ENECHANGE株式会社（4169）2026年3月期 第1四半期 決算

出典：Enechange 2026年3月期第1四半期決算説明資料　https://ssl4.eir-parts.net/doc/4169/tdnet/2669947/00.pdf

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1. 投資ハイライト

• 黒字化達成：FY21以来初のQ1黒字化（営業利益1.98億円、調整後EBITDA2.11億円）。
• 利益予想大幅上方修正：FY25通期EBITDA予想を1.3億円→3.5億円（+169％）へ引き上げ。
• 高成長セグメント：法人向け電力切替がYoY+24％と高成長、ARPUは18％上昇。
• 新規事業進展：基幹システム開発、非化石証書マッチング、分散型リソース制御が具体化。
• 中期計画：FY27 EBITDA12.5億円目標（FY25修正予想比+9倍）、売上83億円。

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2. 四半期業績概要（FY25Q1）

指標	FY25Q1実績	YoY	コメント
売上高	15.46億円	+16%	SaaS大型案件完了でフロー売上増加
ストック売上	6.01億円	+11%	法人部門の成長が牽引
営業利益	1.98億円	黒字転換	コスト削減（販管費▲9％）効果
調整後EBITDA	2.11億円	黒字転換	通期予想を上方修正
当期純利益	▲1.69億円	赤字縮小	EV充電JVの持分法損失▲3.82億円計上

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3. セグメント別動向

(1) 電力切替支援

• 取扱電力量：5～6億kWh（+15％）
• 法人ARPU：15,136円（+18％）、拠点数+5％
• 家庭部門は成長率3％に鈍化も、採算性改善
• 市場は新電力契約件数がYoY+93％と急回復

(2) SaaS・システム開発

• 売上3.68億円（+71％）、ストックは+4％
• 顧客数39社（+3％）
• 新電力向け基幹システムの商談が最終段階

(3) EV充電（ミライズエネチェンジ）

• 充電電力量QoQ+6％
• 設置口数7,419口、スケール拡大による黒字化を目指す

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4. 新ソリューション領域の進捗

領域	進捗	投資家インパクト
新電力向け基幹システム	顧客と最終協議中（近日合意）	安定的ストック収益源化
電源調達支援	非化石証書1号案件完了、10社協議中	新規収益モデル創出
分散型リソース制御	電力会社・技術パートナーと協議開始	需給調整市場参入の布石

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5. 中期成長戦略（FY25～27）

• ストック売上拡大＋固定費コントロールによる利益率向上
• 新領域をFY27までに数億円規模へ
• M&A戦略：
  • 横展開型：同業ロールアップ（新電力代理店、SaaS開発企業）
  • 縦展開型：省エネ機器販売・保守、制御技術ベンチャーへの出資
• FY27目標：売上83億円、EBITDA12.5億円、ROE向上

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6. 競合比較（国内エネルギーSaaS/小売関連）

企業	主力領域	売上成長率 (直近)	EBITDAマージン	特徴
ENECHANGE	電力切替＋SaaS＋新規エネ領域	+16%	13%（FY25修正予想）	ストック成長基盤＋新規事業拡張
Looop	再エネ小売＋発電	+12%	N/A	発電資産保有型、小売比率高
グリムス	法人電力仲介＋EMS	+8%	11%	法人特化、省エネソリューション強み
Next Energy & Resources	太陽光機器販売＋PPA	+5%	6%	設備販売依存度高、利益率低め

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7. 投資家向け評価ポイント

ポジティブ要素

• Q1黒字化＋利益予想大幅引き上げ
• 法人向けARPU成長による収益性改善
• 新ソリューション領域がFY27までに利益寄与
• EV充電JVは短期赤字も、中長期は配当源に

懸念点

• EV充電JVの短期損失継続
• 新領域はまだ収益化初期段階
• 市場競争激化による獲得単価上昇リスク

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8. 結論

ENECHANGEはストック売上成長×新領域拡張×コスト効率化で利益フェーズに移行中。
短期的にはEV充電JVの損失が利益を圧迫するが、中期計画（EBITDA12.5億円）達成可能性は高く、株価上昇余地あり。